营收净利双降 是什么拖了九阳的“后腿”？

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来源：国际金融报

作为小家电领域的净利龙头企业，业绩颓势初现。双降什拖

3月29日晚间，后腿九阳披露2021年全年业绩报告。营收阳数据显示，净利九阳股份实现营收105.4亿元，双降什拖较上年同期下降6.09%；实现净利润7.46亿元，后腿同比下降20.69%。营收阳

根据九阳股份在财报中的净利说法，其营养煲类、炊具类产品取得较好增长，食品加工机类产品、西式电器类产品和其他产品保持着平稳发展，公司产品结构不断优化。

不过，与近年的业绩数据相比，九阳股份2021年盈利能力下滑幅度显著扩大。数据显示，2018年至2020年，其净利润增速分别为9.48%、9.26%及14.07%。

成本上涨或拖累业绩

从分类产品来看，九阳股份各产品在2021年的收入出现了增减不一的情况。

在收入减少的产品中，九阳食品加工机系列实现营收43.54亿元，较上年同期下降17.87%，占九阳营业收入比重为41.31%；西式电器系列实现营收13.25亿元，同比减少13.49%，占营业收入比重为12.57%。

而在收入增长的产品中，九阳营养煲系列产品实现营收38.32亿元，同比增长11.87%，占营业收入比重为36.35%；炊具系列实现营收7.52亿元，同比上涨68.7%，占营业收入比重为7.13%，九阳在财报中特别提到，炊具系列现已发展成为九阳重点产品线之一，公司预计该系列产品未来或将实现更好发展和更大市场规模。

不过，记者注意到，九阳股份主要系列产品的毛利率在2021年均有下降。其中，食品加工机系列产品2021年毛利率为34.62%，同比下滑2.14%；营养煲系列产品毛利率为19.4%，同比下降3.72%；西式电器系列产品毛利率为29.07%，同比下滑3.83%。

此外，分销售渠道来看，九阳股份线下销售业绩下滑幅度大于线上销售业绩下滑幅度。2021年，九阳股份线上销售61.73亿元，同比减少4.24%，毛利率29.45%，同比减少3.12%；线下销售43.67亿元，同比减少8.58%；毛利率25.44%，同比减少5.91%。

九阳股份在财报中称，2021年，国际大宗商品价格较去年持续上涨，给行业内的公司带来了生产成本不断高企的压力，线下市场恢复较慢、线上市场变革加速、渠道流量碎片化已成趋势，这些不利因素都给2021年的发展带来了较大压力和困难。

在家电行业专家刘步尘看来，九阳2021年业绩不理想，既有行业因素也有九阳自身的因素，“行业因素方面，（由于）小家电行业业绩在2020年出现暴涨拉高了（总体）基数，使得2021年（保持）持续增长变得较为困难。此外，2021年上游原材料的大幅上涨，也对企业盈利能力形成较大考验。而九阳自身在2021年的经营及新产品推广，相对竞争对手而言显得乏善可陈，在小家电行业整体竞争愈发激烈的背景下，其竞争优势相对下降”。

对于业绩下降原因及改善措施等问题，3月30日，《国际金融报》记者向九阳股份发送采访函，不过截至发稿未收到进一步回复。

增长跑输竞争对手？

自称为品质小家电领导品牌的九阳，主要从事小家电系列产品的研发、生产和销售。根据官网，1994年，九阳发明了世界第一台豆浆机，2004年以后逐渐从豆浆机发展到多品类小家电产品，2008年于深交所上市。

目前，九阳产品已覆盖豆浆机、破壁机、电饭煲、空气炸锅、炊具和净水机等在内的多项饮食类电器，消费群体主要面向以Z世代为代表的年轻人、以宝妈为代表的中产家庭，以及注重健康养生为代表的中老年人。

九阳股份在财报中提到，其持续聚焦核心主流品类，在2021年重点推出了鸿蒙智联免手洗破壁机Y521、可视化的蒸汽空气炸锅SF系列、智能炭钢釜电饭煲F921、大磨王耐磨不粘炒锅、热小净RO反渗透净热一体机等产品。

此外，记者注意到，九阳曾在1月24日的投资者互动平台上表示，已用美国清洁电器第一品牌Shark（鲨客），进入了清洁小家电领域，覆盖扫地等多个清洁电器产品品类；对此，其也在财报有所提及，称Shark（鲨客）品牌首推了行业爆品洗地机产品（Shark洗地机ED200）、蒸汽电动拖把T21、吸拖一体洗地机V5等产品。

不过，在刘步尘看来，作为老品牌，九阳虽然知名度较高，但和其他新兴的小家电品牌如石头、小熊、等相比，产品力并不突出，而且给人品牌老化的印象，“虽然这几年九阳有意开发年轻群体以及中产家庭，但效果一般。而且目前小家电是新势力的天下，如果做不到像戴森那样经典，就得以产品创新取胜，但这方面并不是九阳的优势。”

资深产业经济观察家梁振鹏向记者表示，尽管中国厨房小家电市场极度饱和，增速缓慢，但依然有企业业绩取得增长，如和美的，但九阳的营业额和净利润却在下降，这说明其在品牌竞争力、产品竞争力及市场竞争力方面均存在问题，而这主要是多元化发展缓慢及缺乏产品技术创新能力所致。未来，如果九阳不能解决上述问题，将进一步拉大跟苏泊尔、美的和海尔在小家电业务上的差距。

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