“研究实力派”童立掌舵 华商研究回报一年持有混合火热发行中

华商基金研究发展部总经理童立是研究一位研究实力派猛将。

他注重研究创造价值，实力商研坚信只有深度研究，派童才能把握宏观背景的立掌变化，抓住行业机会的舵华来临，以及找到真正具备优秀素质的报年公司，也才能为持有人创造稳定、混合火热可持续的发行超额收益。在他看来，研究持续、实力商研系统、派童深入的立掌基本面研究是长期超额收益的核心来源。

站在2023年角度，舵华童立认为，报年复苏将是混合火热比较确定的趋势，今年市场机会有望多于去年，具备机会的行业可能会更多，尤其应重视新型消费、新基建与大众消费升级等方面的投资机会。基于更长期的视角，“数字经济”与“双碳”或将是时代的主旋律。

值得一提的是，为布局新一年行情，童立近期重磅推出2023年力作——华商研究回报一年持有混合基金，目前产品正在火热发行中。

研究创造价值

是长期超额收益核心来源

童立，经济学硕士，2011年7月加入华商基金，曾任行业研究员、基金经理助理，再到基金经理，截止至2022年12月31日，拥有11.5年证券从业经历，6.7年投资经验。

除在管华商新锐产业灵活配置混合、华商研究精选灵活配置混合、华商上游产业股票、华商科技创新混合等基金，童立还负责研究部的管理工作，目前担任华商基金研究发展部总经理、投资决策委员会委员、公募业务权益投资决策委员会委员。

在童立还是一名研究员时，他便开始思考一个问题，如何争取投资业绩的长期稳定可持续？多年的摸索实践，童立相信，只有持续、系统、深入的研究，才能把握宏观背景的变化，抓住行业机会的来临及找到真正具备优秀素质的公司，也才能真正取得超额收益。

“研究创造价值，是力争长期超额收益的核心来源。”童立对此坚定不移。

得益于长期成体系的能力圈拓展，童立的投研范畴较为宽阔，同时覆盖价值与成长领域。

为应对不同的市场风格及市场环境的变化，童立早已建立起一个完整的闭环投资体系。多年来，他一直坚持自上而下的投资方式，宏观、行业、个股三个层面同等重视。先从宏观着手，找出符合时代发展方向的行业，再在行业中挑选出具有成长性的优秀公司，并作为持仓的核心组成部分。

“宏观层面，如果判断未来宏观向上，与宏观相关性相对较高的行业将成为配置主力方向；如果判断未来宏观是鼓励科学研究、鼓励创新的方向，一些创新类公司将成为配置主力方向。”

在童立看来，把握住符合时代发展方向的行业至关重要。行业的选择，可能决定了业绩的绝大部分。对于行业，更看重远期成长空间、成长路径、商业模式，以及竞争格局等。

“行业层面，在宏观大势背景下，行业会显示出不同的投资周期和景气度，以此作为配置持仓基础；在较大、相对稳定的行业中，一些龙头公司适合长期持有，可作为配置底仓甚至是重仓；也会选择一些在未来相对较长时间内、周期向上的行业作为配置主力。”

在行业中如何挑选出优秀的公司？对于童立而言，主要是考察公司的核心竞争力，除了看是否具有高壁垒，更重要的是一个公司的文化、团队的素质、管理层的格局和战略眼光，决定了公司能否在行业发展的红利中充分地表现出自身的优势。

对于风险的考量和处理也是每位基金经理不可回避的命题，对童立而言，因为坚信研究带来投资的核心收益率，要更好地处理投资的风险，唯有不断精进自己的研究能力和研究水平，以及对未来的预判能力。“此外，在市场的阶段变化中，偶尔会对某些行业或资产给予非常夸张的泡沫，更好的处理这些泡沫也是投资中不可回避的问题。”

2023年机会或多于去年

可投资行业可能会更多

刚刚结束的基金四季报显示，童立管理的华商新锐产业灵活配置混合、华商研究精选灵活配置混合、华商核心引力混合等大部分基金组合在去年四季度延续了三季度的配置，主要是计算机，军工，电子，医药等行业，同时也增加了一定比例的大消费配置。而在华商上游产业股票中，去年四季度初期基本清仓了煤炭，以兑现上季度积累的收益率，并加仓贵金属、基本金属和化工新材料。贵金属更多是表达对实际利率趋势的乐观，基本金属作为布局2023年需求复苏的核心品种对待，新材料则是看好安全、绿色新发展基调下的成长性。

童立表示，刚刚过去的2022年，是受多重因素影响的一年。尽管未来一定仍有诸多挑战和潜在风险（比如海外经济），但市场预期最悲观的时刻可能已经结束，许多问题也正迎来转机，对后续整体市场表现持乐观且坚定的态度。

站在2023年角度，复苏将是比较确定的趋势。这种复苏可能会体现在社会活动、经济经营以及企业家信心等多个方面。由此，2023年市场机会有望多于2022年，值得投资的行业也可能会更多。

童立同时表示，经历了数年的疫情防控与供给侧改革，中国经济正处于一个新周期的开端，2022年中央经济工作会议中明确提到“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，也是近年来首次在中央经济工作会议中把“需求”放在了“供给”的前面。

“我们有理由相信，扩大内需或是2023年政策发力的一大重点，相关行业也可能迎来投资机会。”

此外，童立表示，应将“内需扩张”与“高质量发展”紧密结合起来。随着中国经济转型的政策决心与趋势越来越显著，新时期的“内需扩张”可能不再是“铁公基”的简单重复，而应是符合人民美好生活追求、符合超大规模统一市场与“共同富裕”的高质量内需。与之对应，应重视新型消费、新基建与大众消费升级等方面的投资机会。

基于更长期的视角，童立认为，“数字经济”与“双碳”或将是时代的主旋律。

在他看来，纵观近代人类发展史，本质就是一部机器发展史与能源发展史。在经历了蒸汽机、内燃机、电气机械与计算机等一系列革命性的技术创新后，智能化将成为未来的核心技术。在这一背景下，基于互联网时代所积累的“大数据”将成为智能时代重要的生产要素，我们也将有望迎来新的“数字经济”时代。因此，与数字经济相关的数字人民币、人工智能、工业互联网与物联网等将是关注的长期方向，这个大方向有望产生一批新的、大市值的龙头公司。

“过去几年，市场已经较充分地挖掘了以新能源为代表的‘双碳’方向的投资机会。但我们认为，碳中和不可能毕其功于一役，它是一个长期的发展方向，而且涉及诸多技术创新与进步，可能都会给‘双碳’方向带来持续的投资机会。”

值得一提的是，为布局新一年行情，童立近期重磅推出2023年力作——华商研究回报一年持有混合基金，新产品将依托专业研究，追求长期、稳定、可持续的超额收益。

数据说明：截至20221231，童立具有11.5年证券从业经历（4.8年证券研究经历，6.7年证券投资经历）。童立历任所管理产品：华商价值共享灵活配置混合20160412-20170421、华商新锐产业灵活配置混合20161223至今、华商研究精选灵活配置混合A20171221至今、华商上游产业股票20171227至今、华商主题精选混合20190308-20211229、华商高端装备制造股票A20191210-20201225、华商科技创新混合20200306至今、华商核心引力混合A/C20210728至今、华商均衡成长混合A/C20220519至今、华商万众创新灵活配置混合A20220519至今、华商万众创新灵活配置混合C20220707至今、华商研究精选灵活配置混合C20220707至今。以上内容仅代表基金经理投资理念和关注的领域，不代表基金实际投向，具体策略和投资标的详见基金法律文件。

风险提示：华商研究回报一年持有混合基金的首募规模上限为60亿元，若基金募集过程中规模超过上限，基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。本基金发行期为2022年12月6日至2023年3月3日。华商研究回报一年持有混合基金设置最短一年持有期，一年持有期到期日及一年持有期到期日之后，基金份额持有人方可提出赎回申请，存在投资本基金后一年内无法赎回的风险。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

(责任编辑：焦点)