大幅反弹后“双焦”或易涨难跌，为何？

财联社11月11日讯（编辑 陈侃迪）11月10日，双焦多地发改委部门出手，为何对煤炭贸易企业涉嫌超出价格合理区间的大幅销售行为进行核查；此外，10日美国CPI数据出炉，反弹同比增速7.7%，后或增速下降，易涨明显好于预期，难跌美联储减缓加息的双焦预期刺激商品大涨。在此之前，为何国内、大幅已连涨多日。反弹

对此，后或财联社采访了东吴期货黑色系研究员，易涨其分析认为后市“双焦”易涨难跌。难跌

多地发改委出手对煤炭超价处理，双焦美联储加息或不及预期

10月29日发改委官网发布热点，近期环渤海港口下水煤现货交易价格上涨较快。按照国家发展改革委部署要求，天津市，河北省秦皇岛市、唐山市、沧州市，辽宁省锦州市等多地发展改革委对港口煤炭企业开展专项调查，了解相关企业煤炭销售和价格情况，提醒督促其合规经营，严格执行已签订的电煤中长期合同价格，严禁以“阴阳合同”等方式额外加价，将煤炭价格保持在合理区间。

11月10日，在国家发展改革委统一部署下，内蒙古、山东、福建等地再次对煤炭价格涉嫌超出合理区间的线索开展核查，以确保冬季用煤需求。

根据国家统计局最新数据显示，10月份煤炭行业需求有所增加，冬季储煤需求提升煤炭开采和洗选业价格环比上涨3.0%，涨幅较9月扩大2.5个百分点。

在宏观方面，北京时间11月10日晚美国劳工统计局数据显示，美国10月份CPI同比上涨7.7%，远低于之前7.9%的预期，较9月份8.2%的水平有大幅回落，核心CPI同比上涨6.3%，也好于预期的6.5%。IPG中国首席经济学家柏文喜在接受媒体采访时认为“美国最新CPI数据已出现明显回落，但美国通胀是否见顶还有待观察。”

数据公布后，美股及商品大涨，截至今日收盘焦炭主力2301上涨4.68%，焦煤主力2301上涨4.65%。

分析认为低库存加冬季补库，后市易涨难跌

对于“双焦”的基本面分析，东吴期货黑色系分析师朱少楠认为：一方面煤炭依然处于复产周期，周度的产量预计能够从606万吨上升到615万吨附近，蒙煤通关车辆也恢复到680高位，总供应在回升。

而需求端，焦炭第三轮提降落地，焦企亏损加大，开工下降，焦煤需求回落。当下焦煤基本面有所转弱，但是总库存很低，加上铁水基本见底后，钢厂和焦化厂都会开始对焦煤补库，焦煤价格的支撑也会很强。

最近，虽然多地开展了对煤炭价格涉嫌超出合理区间线索的核查，政策有一定压力，但基本面支撑下，冬季煤价至少是一个震荡的格局，如果需求有超出预期，那么还会向上涨。至于此次核查，针对的只是长期协议价，对市场流通中的价格影响不大，都是正常的压力。

朱少楠同时还表示，宏观方面，美联储加息预期可能减弱，这对于大宗商品整体都有利多影响，需要特别关注，因为今年以来，各个品种的联动情况非常紧密，有色、化工、黑色等都会受到流动性的影响，短期内黑色系不太会下跌。

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