需求端疲软向上传导，有色金属重心整体下移

来源：期货日报

近期，需求心整受到俄乌紧张局势持续下有色品种供给端扰动的端疲导影响，有色板块振荡偏强，上传色金属重上周以高位盘整为主。体下不过，需求心整上周五夜盘，端疲导有色板块重心整体出现下移，上传色金属重特别是体下出现大跌行情。

“从宏观因素来看，需求心整随着原油价格在100美元/桶附近收敛振荡，端疲导通胀的上传色金属重支撑带动作用有所减弱，而美联储即将加快紧缩进度，体下美债收益率攀升且时而倒挂，需求心整引发经济衰退担忧。端疲导近期在美联储将加快加息的上传色金属重预期之下，美元指数持续走升，最高升至101.33，令大宗商品承压。同时，非美货币的快速贬值，也引发了发展中国家债务风险，加剧市场不安情绪。”长安期货有色金属分析师屈亚娟说。

在上周五夜盘工业品的下跌行情中，沪镍跌幅较为明显，对此，屈亚娟认为，结合美联储加息预期、美元拉升、工业品普跌的大背景，可以看出沪镍的大跌有系统性下跌的因素推动，且前期价格再度走高后累积风险，此次下跌也更为明显。此外，从基本面来看，沪镍大跌也有需求端疲软向上传导的影响，当前下游对原材料高价接受程度有限，而且疫情拖累不锈钢厂的生产与运输，部分钢厂有检修计划，不过汽车行业逐渐恢复，三元前驱体企业入场采购硫酸镍。

“但是需要注意的是，镍短期供应偏紧的格局没有发生根本性变化，现货报价还比较坚挺，全球库存低位，LME市场仓单集中度较高，支撑因素仍在。”屈亚娟表示。

对于后市，屈亚娟认为，美联储5月议息会议临近，加息进度将直接影响有色金属走势，同时若经济出现更多衰退迹象，有色金属恐将承压下行。俄乌局势僵持，欧盟、英国对用卢布结算俄罗斯天然气态度有所缓和，通胀因素影响趋弱。但屈亚娟表示，当前判断有色金属拐点来临为时尚早，仍需更多信号确认。

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