超六成主动权益基金7月份增仓 基金经理看好下半年结构性机会

记者 王思文

今年上半年，超成A股市场波动较大，主动增仓“不确定性”成为投资者反复提到的权益话题。下半年A股市场会如何运行？基金基金经理机基金的态度可能会有一定的代表性和参考价值。

在近期召开的月份多场基金公司中期策略会上，屡次出现“相对乐观”“看重成长性”“结构性行情”等关键词。看好如今，下半下半年行情已经走完一个月的年结历程，全市场主动权益基金的构性仓位也出现明显的变化：一是主动权益基金的仓位近期明显提升；二是与价值股相比，主动权益基金更加偏爱成长股，超成近期权益基金的主动增仓调仓方向有向大盘价值股和小盘成长股倾斜的迹象；三是中游制造板块和消费板块仍是主动权益基金重点配置的对象。

大多数基金经理对《证券日报》记者表示，权益8月份A股市场仍将反复震荡，基金基金经理机结构性行情或将持续，月份对A股短期走势保持相对乐观的看好态度。从中长期角度来看，A股依然是全球范围内值得投资的优质资产。

权益基金仓位持续提升

主动权益基金的仓位在持续提升。从最新发布的基金仓位估算结果来看，截至7月31日，全市场主动权益基金的平均仓位为88.31%，相比6月末上升4.86%，其中有66.37%的主动权益基金比6月末提高了权益资产仓位。

配置风格方面，主动权益基金总体更加偏重对成长股的配置，与之相比，对价值股的配置比例相对较低。细分来看，与今年6月末的仓位相比，主动权益基金减少了对大盘成长股和小盘价值股的配置比例，对大盘价值股和小盘成长股的配置比例有所增加。

从配置的行业来看，主动权益基金将超40%的资金配置在中游制造板块上，超20%的资金配置在消费板块上。此外，TMT板块、上游的周期板块、大金融板块、医药板块的配置占比也较高。但与6月末的持仓相比，主动权益基金整体还是减少了对TMT、消费、大金融等板块的配置，增加了对上游周期、中游制造、医药等几大板块的配置。

上述仓位变化情况，验证了近期大多数基金经理在投资配置方向上做出的研判。近一个月以来，众多基金经理的研判关键词普遍锁定在“新能源”“光伏”这两个板块。在市场风格方面，基金经理普遍看好具有长期成长性公司的投资机会。

国寿安保基金基金经理吴坚建议，当前投资不要寄希望于股市整体估值的提升，而应该扎实做好行业研究和公司研究，投资那些具备景气度支撑、具备长期成长性的标的，如优质的制造业企业。具体到细分板块，可看好光伏、新能源车、消费等领域优质企业的中长期投资机会。

浦银安盛研究部总监蒋佳良称，“新能源依然是未来较好的投资方向，但需要关注新技术、新客户、新产品带来的变化。我们发现，很多行业的利润都集中到了上游。”

“新能源行业基本面非常强劲，未来5年有望维持30%左右的增速，中长期发展空间仍较大。”上投摩根基金基金经理李德辉认为，“赚钱机会来自基本面超预期的板块，比如光伏和新能源车两个方向。”

结构性机会仍是主基调

大多数基金经理认为，放眼全球，A股依然是值得投资的优质资产。对于后期走势的判断，基金经理给出的观点普遍为“反复震荡”“结构性行情”。

国寿安保基金“老将”吴坚对未来A股短期走势保持相对乐观的态度。他认为，从宏观角度来看，我国经济正在稳步复苏，市场悲观情绪在逐步缓解，下半年财政政策和行业刺激政策有望持续发力，A股依然是值得投资的优质资产。虽然权益市场短期较难突破区间上下限，但结构性机会依然丰富。

首家外资独资公募贝莱德基金与吴坚的观点不谋而合。他们预计，中国下半年的经济活动有望保持强劲态势。

李德辉预计下半年A股市场将震荡上行。他认为，只要没有再次出现“黑天鹅”事件，股市下行风险不大。下半年A股市场更多呈现的是结构性机会，投资高景气度板块有望实现超额收益。

从资产配置角度来看，贝莱德基金认为，下半年A股市场风险溢价将全面上升，对于投资组合的资产配置需要细分得更加精细和灵活，投资方向需要与市场变化保持一致，以应对未来波动加剧的市场环境。

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